涨价驱动增长，太古可口可乐在华销量承压

2025年3月19日，太古股份有限公司披露的财报数据显示，2024年太古可口可乐在中国内地市场销售额达252.34亿港元，较2023年的247.25亿港元增长约2%，利润同比增长6%至8.39亿港元。

然而，这一增长背后暗藏隐忧：销量同比下滑1%，活跃零售点减少1%，显示出消费者需求疲软与市场扩张乏力。  

尽管销售额与利润双增，但太古可口可乐在华销量下滑的现实表明，其增长更多依赖产品提价而非市场渗透率的提升。

2024年上半年，湖北、江西、郑州等地的太古可口可乐分公司相继发布调价函，部分产品涨幅高达25%。以郑州为例，500毫升装汽水建议零售价从3元上调至3.5元，涨幅约16.6%。

有分析指出，原材料成本上涨（如白糖价格波动）及运营压力是涨价的主因，但此举也导致消费者对价格敏感度提升，进一步抑制了销量增长。  

从品类表现看，传统汽水业务增长乏力，2024年收益仅同比增加3%。相比之下，能量饮料和咖啡分别实现41%和1%的收益增长，反映出消费者对功能型饮品的偏好增强。

然而，能量饮料的高增速未能抵消整体销量下滑的影响。此外，太古可口可乐在高端化领域的尝试，如咖啡和茶饮品类，收益增幅分别为25%和16%，但占比较低，短期内难以成为增长支柱。  

太古可口可乐与中国食品（中粮旗下）分据中国市场的南北区域，但两者表现迥异。2024年，中国食品在北方市场收入同比增长2.3%，而太古在南方市场的销售额虽微增，但销量与零售点同步收缩。

行业分析师指出，南方市场作为饮料行业的“必争之地”，面临元气森林等新兴品牌的激烈竞争，尤其是无糖气泡水品类的崛起对传统汽水形成直接冲击。

此外，2023年阿斯巴甜致癌争议虽未对可口可乐无糖产品造成长期影响，但消费者对健康替代品的关注持续升温，加剧了市场竞争压力。  

可口可乐公司2024年第四季度全球营收同比增长6%至115.44亿美元，净利润增长11%至22.13亿美元。

财报特别提到，中国、巴西和美国是单箱销量增长的主要。不过，这一增长同样依赖价格策略。分析人士警告，若销量持续疲软，单纯依靠提价难以支撑长期增长，尤其是在中国消费市场复苏缓慢的背景下。  

面对销量下滑，太古可口可乐正通过产能扩张与供应链优化寻求突破。2024年5月，其投资12.5亿元的广州大湾区智能绿色生产基地动工；同年10月，郑州扩建项目启动，预计2025年投产后年产能将达100万吨。

此外，公司加大营销创新力度，如推出248毫升“口袋装”产品、与奥利奥联名跨界合作，并借助“畅爽烧烤节”等活动强化消费场景联结。然而，经销商反馈显示，渠道利润空间收窄、库存管理问题及新品市场表现不佳仍是现实挑战。  

宏观数据显示，中国消费品市场呈现缓慢复苏迹象。2024年1-2月，北京市社会消费品零售总额同比降幅收窄至0.1%，线上零售增长9%。但饮料细分市场的结构性调整更为显著，消费者对健康、功能性产品的需求持续挤压传统品类空间。

太古可口可乐在华销量的下滑，折射出快消行业在成本压力与消费升级双重挑战下的普遍困境。短期内，涨价策略虽能维系财务表现，但长期增长仍需依赖产品创新与市场渗透率的提升。如何在价格敏感与品质需求间找到平衡点，将是其未来在华发展的关键命题。